今年4月，國務(wù)院出臺《關(guān)于加強監管防范風(fēng)險推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，資本市場(chǎng)稱(chēng)該份文件為“新國九條”。其中，“新國九條”強調了上市公司現金分紅監管，明確鼓勵上市公司進(jìn)行現金分紅。
從政策角度看，加強現金分紅是A股上市公司的大勢所趨。另從ESG角度看，現金分紅也是上市公司進(jìn)行投資者關(guān)系管理，體現經(jīng)營(yíng)可持續性的重要手段。
按照公司屬性劃分，國有企業(yè)是A股上市公司現金分紅的“主力軍”。據時(shí)代商學(xué)院統計，2023年，國有企業(yè)在A(yíng)股上市公司中的占比僅約25%，但卻貢獻了A股市場(chǎng)現金分紅總額的66%。
如圖表1所示，時(shí)代商學(xué)院梳理了2023年上市國企中年度累計現金分紅金額排行前50名企業(yè)，從而為A股市場(chǎng)樹(shù)立優(yōu)質(zhì)上市國企高質(zhì)量發(fā)展風(fēng)向標。
分紅總額連續兩年超萬(wàn)億元，四年間復合增速達14.54%
Wind國企綜合指數成分共納入1322家上市國有企業(yè)，占A股上市公司總數的比例為24.65%，接近四分之一。從整體分紅情況來(lái)看，截至5月28日，其中957家國企已披露2023年度現金分紅方案，占比在七成左右，年度累計分紅總額為1.46億元。
同期，A股共有3885家上市公司已披露2023年度現金分紅金額，年度累計分紅總額為2.21億元。因此，2023年上市國企占全部A股分紅金額的比例為66.25%。
時(shí)代商學(xué)院研究發(fā)現，將A股上市國企按照年度累計分紅金額進(jìn)行排行，2023年，其中前50名上市國企的年度累計現金分紅總額為10879.02億元。
從變化趨勢來(lái)看，2020—2023年，前50名上市國企的年度累計現金分紅總額分別為7240.55億元、9306.57億元、11239.41億元、10879.02億元，2022—2023年連續兩年超萬(wàn)億元，四年間的年復合增長(cháng)率達14.54%，呈穩步提升態(tài)勢。
從個(gè)股來(lái)看，2023年，A股上市國企中首次出現兩家銀行的年度累計現金分紅金額超千億元，分別為工商銀行(601398.SH)、建設銀行(601939.SH)，年度累計分紅金額分別為1092.03億元、1000.04億元。
如圖表2所示，2021—2023年，工商銀行的年度累計現金分紅金額分別為1045.34億元、1081.69億元、1092.03億元，連續三年超千億元，呈連續增長(cháng)態(tài)勢。2007—2023年，工商銀行連續17年穩居A股上市國企“分紅王”寶座。
銀行占比近三成，半數位于北京地區
從地區分布情況來(lái)看，如圖表3所示，2023年度累計現金分紅金額排名前50的上市國企中，北京地區占據半數，總計25家；山西省、上海市各4家，廣東省、江蘇省、山東省各3家；四川省2家；安徽省、福建省、天津、浙江省、貴州省、陜西省各1家。
國企是國家經(jīng)濟的脊梁和“壓艙石”，金融業(yè)更是國民經(jīng)濟的命脈。在2023年度累計現金分紅金額排行前50名上市國企中，北京地區企業(yè)數量較多、行業(yè)分布較廣，其中金融企業(yè)占比較高，為44%。
此外，從行業(yè)分布情況來(lái)看，如圖表4所示，2023年度累計現金分紅金額排名前50的上市國企中，數量最多的為上市銀行（申萬(wàn)一級，下同），共14家，占比達28%。
其次是煤炭行業(yè)、食品飲料行業(yè)、建筑裝飾行業(yè)，分別為6家、5家、4家；非銀金融行業(yè)、交通運輸行業(yè)、石油石化行業(yè)各3家；公用事業(yè)行業(yè)、通信行業(yè)各2家；房地產(chǎn)、鋼鐵等其余8個(gè)行業(yè)均為1家。
總結而言，分紅情況與企業(yè)分紅意愿、經(jīng)營(yíng)穩定性和現金流是否充足有關(guān)。上述分紅金額較高的煤炭、交運行業(yè)等多屬于重資產(chǎn)行業(yè)，前期集中投入固定資產(chǎn)后，后續通過(guò)穩定運營(yíng)產(chǎn)生充沛的現金流，與銀行一樣經(jīng)營(yíng)較為穩健，因此具備較強的分紅意愿及實(shí)力。
