2023年11月，山西建投集團旗下的山西安裝在港交所大廳鳴鑼上市，這是自2019年晉商銀行于港交所上市后，山西省屬?lài)笥瓉?lái)的第二家港交所上市公司。如果穿透到實(shí)控人層面，山西有包括長(cháng)城微光、晉商銀行、山西安裝、辰興發(fā)展、怡園酒業(yè)、大地國際集團、中國通才教育、和嘉控股、華控康泰等九家公司。
部分“山西籍”港股業(yè)績(jì)持續走低
長(cháng)城微光是山西首家境內注冊境外上市的公司，該公司于2004年5月在港交所成功掛牌，大股東為太原長(cháng)城光電子工業(yè)公司，是太原國資委旗下全資子公司。
頂著(zhù)“山西境外上市第一股”光環(huán)的長(cháng)城微光，在經(jīng)歷上市初的風(fēng)光后，自2010年開(kāi)始業(yè)績(jì)便每況愈下，持續虧損，直至2022年度才實(shí)現扭虧為盈，而在連年虧損之下，長(cháng)城微光截至2023年9月末擁有人應占權益已為-9447萬(wàn)元。
在“山西籍”港股中，頻頻虧損的也并非長(cháng)城微光一家，此前山西安裝上市后不久便進(jìn)行對接的山西金巖工業(yè)集團（下稱(chēng)“金巖集團”）旗下的港股——和嘉控股經(jīng)營(yíng)同樣不甚理想。
山西資本圈此前介紹過(guò)，和嘉控股其實(shí)控人為金巖集團董事長(cháng)溫克忠。2004年，金巖集團注冊成立香港和嘉焦化集團控股公司，同時(shí)公司焦炭產(chǎn)能也達到140萬(wàn)噸左右。在正值煤炭市場(chǎng)“黃金十年”的大背景下，金巖集團成功搭上“末班車(chē)”，于2008年前后向港股嘉利美商出售兩筆煤焦資產(chǎn)，首次實(shí)現旗下焦化資產(chǎn)“借殼”上市，上市后更名為和嘉資源，公司股票也因此一度飆升至4.7港元/股。
2019年1月，和嘉資源又更名為和嘉控股，并于當年3月發(fā)布公告稱(chēng)和嘉控股以現金投資、債轉股方式兌換已發(fā)行股本、資產(chǎn)置換認購股權、以現金或發(fā)行代價(jià)股份或可換股債權等方式作為代價(jià)以確保拿下金巖能源科技實(shí)控權。
此后，幾經(jīng)調整并購框架協(xié)議，和嘉控股卻于2020年9月17日發(fā)布公告表示，由于目標公司的第一期項目已投產(chǎn)，第二期項目已完成基礎建設部分，其整體經(jīng)營(yíng)能力及資產(chǎn)價(jià)值有可能增加，公司認為有必要重新評估目標公司當前業(yè)務(wù)狀況及資產(chǎn)價(jià)值，在此背景下各方同意終止相關(guān)交易，此次資產(chǎn)重組上市最終并未成行。
目前，該公司股價(jià)為0.127港元/股（1月2日），較此前4.7港元/股已跌去逾九成，而從其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)來(lái)看，公司自2021年起便一直是虧損狀態(tài)，其2023年三季報顯示，歸母凈利潤為-2176.30萬(wàn)港元。近年來(lái)，僅2023年一季報顯示公司凈利潤為12.50億港元，而此次盈利是因為其出售旗下山西金巖和嘉能源有限公司所獲得的賬面凈資產(chǎn)增加。
除了以上兩家公司，港股大地國際集團經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也不容樂(lè )觀(guān)，該公司控股股東為山西省屬重點(diǎn)國企山西大地控股公司。今年6月該公司原“掌門(mén)人”屈忠讓被“雙開(kāi)”，此后由李衛平接任黨委書(shū)記、董事長(cháng)職務(wù)。
據大地國際集團財報顯示，自2020年開(kāi)始公司便持續虧損，直到2023年三季報發(fā)布，顯示其歸母凈利潤為-762.30萬(wàn)港元，權益合計為-3.45億港元。
早在2019年2月，山西大地控股通過(guò)旗下大地國際以受讓和定增的方式持有港股智城控股23.34%股權，并成為第一大股東實(shí)現“借殼”上市，還于當年5月17日進(jìn)行了更名，目前山西省國有資本運營(yíng)有限公司（下稱(chēng)“山西國運公司”）合計持股達到28.24%。
但是，在山西大地控股完成“入主”后，并無(wú)過(guò)多資產(chǎn)注入的動(dòng)作，僅在2020年底，大地國際集團通過(guò)旗下全資附屬公司眾投金服收購山西大地控股旗下的山西晉新科源環(huán)?？萍加邢薰?0%股權，對價(jià)2700萬(wàn)元，其中1500萬(wàn)元須由眾投金服以現金支付，而剩余部分則根據一般授權按發(fā)行價(jià)（0.188港元/股）配發(fā)及發(fā)行代價(jià)股份支付。完成此次資產(chǎn)注入之后，山西大地控股對該上市公司便再無(wú)動(dòng)作。
據了解，大地國際集團主要從事出版、采購及發(fā)行圖書(shū)業(yè)務(wù)。公司曾在公告中表示，自2019年以來(lái)，集團一直致力于在環(huán)保領(lǐng)域發(fā)展業(yè)務(wù)，并為此進(jìn)行了長(cháng)期的探索。而收購山西晉新科源環(huán)?？萍加邢薰緦⒂兄谥鸩铰鋵?shí)并擴大集團在環(huán)保領(lǐng)域的投資，收購事項有利于集團開(kāi)拓新業(yè)務(wù)板塊，尋求新的盈利增長(cháng)點(diǎn)，但從實(shí)際經(jīng)營(yíng)數據來(lái)看，公司似乎還并未找到真正的“盈利點(diǎn)”。
“山西籍”港股盈利亦難救低迷股價(jià)
當然也并非全部“山西籍”港股都是虧損狀態(tài)，晉商銀行作為山西唯一一家本土上市銀行，自上市后每年均穩定盈利，據其2023年半年報顯示，上半年該行實(shí)現營(yíng)業(yè)收入28.3億元，同比增長(cháng)10.3%；實(shí)現凈利潤10.3億元，同比增長(cháng)6.5%。
被譽(yù)為山西房企“第一股”的辰興發(fā)展的實(shí)控人是山西最早一批進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)的晉中地產(chǎn)大佬白選奎，近幾年該公司盈利雖有起伏，但沒(méi)有出現虧損，2021年實(shí)現凈利潤7872.30萬(wàn)元，2022年凈利潤出現較大跌幅，僅為1044.40萬(wàn)元。
該公司的上市路也頗為坎坷，早在2007年前后，辰興發(fā)展便完成股改開(kāi)始籌備上市，并于2009年正式向中國證監會(huì )提交A股首發(fā)上市申請，擬在深交所上市，之后由于受?chē)覙鞘姓{控等宏觀(guān)經(jīng)濟政策的影響，公司于兩年后撤回A股上市申請，轉而謀求境外上市。
2015年辰興發(fā)展在港交所提交IPO申請，并于當年7月成功上市，雖為“蚊型”IPO，但辰興發(fā)展成為山西第一家本土房地產(chǎn)上市公司，也是目前山西省唯一一家主業(yè)仍為房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的上市公司。
中國通才教育與辰興發(fā)展同為經(jīng)營(yíng)主體在山西的港股，是山西“民辦教育第一股”，該公司旗下最主要的產(chǎn)業(yè)是由牛三平創(chuàng )立的山西工商學(xué)院。2020年11月，中國通才教育便決定申請赴港交所上市，但首戰不幸“折戟”；2021年5月末，該公司“再戰”港交所，僅僅一個(gè)多月后便如愿通過(guò)聆訊，最終登陸港交所。
據其2022年發(fā)布的中期報告顯示，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入1.70億元，實(shí)現凈利潤6489.20萬(wàn)元，利潤率達38.07 %，但較上年同期的53.89%仍有下降。值得注意的是，中國通才教育于2022年11月29日停牌，并于當日宣布延遲發(fā)布截至2022年8月31日止年度業(yè)績(jì)報告，目前公司仍在停牌，而自2022年8月31日的年度報告之后的業(yè)績(jì)報告同樣全部延期。
另外，山西資本圈還注意到該公司2022年12月16日發(fā)布公告表示，公司接獲有關(guān)本公司首次公開(kāi)發(fā)售認購及本公司首次公開(kāi)發(fā)售所得款項用途的指控，隨后公司安排委聘專(zhuān)家對該指控進(jìn)行調查，截至目前尚未有相關(guān)調查結果發(fā)布。
從事葡萄酒生產(chǎn)與銷(xiāo)售的怡園酒業(yè)自上市以來(lái)經(jīng)營(yíng)一直較為穩健，受此前疫情影響，2022年出現小幅虧損，但隨著(zhù)此后全面放開(kāi)，市場(chǎng)回溫，經(jīng)營(yíng)又回到原有水平，2023年三季報顯示其實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4855.60萬(wàn)元，凈利潤為482.30萬(wàn)元。
1997年8月，陳進(jìn)強和來(lái)自法國的詹威爾在山西太谷聯(lián)合創(chuàng )辦了怡園酒莊，2003年，酒莊經(jīng)營(yíng)的接力棒交到了“少莊主”陳芳手中，目前其仍在擔任怡園酒業(yè)董事長(cháng)。
相較于白酒而言，紅酒在國內消費市場(chǎng)本就偏小，而在過(guò)去的3年里，中國的葡萄酒進(jìn)口量和消費量顯著(zhù)放緩。為應對市場(chǎng)變化，在陳芳帶領(lǐng)下的怡園酒業(yè)積極擴展賽道，2019年8月，公司完成了對萬(wàn)浩亞洲有限公司的100%股權收購，該公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為威士忌及金酒的釀造。怡園酒業(yè)方面表示，有關(guān)金酒及威士忌蒸餾酒廠(chǎng)的建設工程已順利完成，已于今年下半年正式開(kāi)始投產(chǎn)。
最后一家港股華控康泰的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為三部分：水泥業(yè)務(wù)分部、醫療、醫藥及健康業(yè)務(wù)分部及健身業(yè)務(wù)分部，近年來(lái)經(jīng)營(yíng)數據略有虧損，但其2023年半年報顯示公司業(yè)績(jì)由虧轉盈，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入4.31億港元，凈利潤3913.80萬(wàn)港元。
該公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)體并不在山西，其控股股東為深圳市華融泰資產(chǎn)管理有限公司（下稱(chēng)“華融泰”）。2019年10月，山西國運公司旗下的三晉國投通過(guò)子基金——國投綠色能源協(xié)議方式受讓深圳奧融信持有的華融泰51%股權，從而間接控制華融泰旗下的A股公司華控賽格及港股公司華控康泰。
此后山西國運公司又繼續對華融泰股權進(jìn)行整合，通過(guò)旗下國耀投資、國投綠色能源和國投股權投資三大股權基金合計持有華融泰76.9%股權，鞏固了對兩家上市公司的控制權。
2020年4月，按照“先委托、后交易”的整體思路，山西國運公司將華融泰76.9%股權對應的全部股東職權授權委托山西建投集團決策、執行，委托期間同時(shí)啟動(dòng)轉讓其間接持有的華融泰合計76.9%股權事項，自此山西建投將華控賽格、華控康泰兩家上市公司納入麾下。
而對于華控康泰來(lái)說(shuō)，今年最大的事件便是陜西紫光辰濟藥業(yè)有限公司（下稱(chēng)“辰濟藥業(yè)”）的“股權之爭”了。
據山西資本圈了解，辰濟藥業(yè)前身為寶雞制藥廠(chǎng)，2016年，華融泰控股子公司香港聯(lián)合水泥有限公司收購了北京紫光制藥有限公司，辰濟藥業(yè)便被納入港股上市公司。此后，山西國運公司接收華融泰的控股權，并將華融泰股權全部劃入山西建投集團，所以，彼時(shí)山西國資便掌握了辰濟藥業(yè)的實(shí)控權。
今年4月，辰濟藥業(yè)被日本津村制藥以2.5億元的低價(jià)收購，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，“百年藥企被賤賣(mài)”的說(shuō)法甚囂塵上，但僅在三個(gè)月后，山西國資及公司所在地寶雞市國資委果斷“出手”接回辰濟藥業(yè)。據天眼查顯示，7月31日，辰濟藥業(yè)發(fā)生工商變更，平安津村退出辰濟藥業(yè)股東行列，新增寶雞市投資集團、華融泰兩位新股東，分別持股34%、66%，進(jìn)而山西國資再度掌握了辰濟藥業(yè)的實(shí)控權。
經(jīng)過(guò)梳理之后，山西資本圈發(fā)現，前文所述的全部港股上市公司中，截至今日收盤(pán)，剛上市的山西安裝股價(jià)與發(fā)行價(jià)持平，中國通才教育股價(jià)比發(fā)行價(jià)低0.18港元，其他公司股價(jià)均大幅低于發(fā)行價(jià)，股價(jià)下跌便意味著(zhù)公司市值大幅縮水。
另外，這些“山西籍”港股在二級市場(chǎng)流通率極低，每日僅有個(gè)別股票有少量交易，當然這也并非僅僅是“山西籍”港股的問(wèn)題，2023年以來(lái)，港股多個(gè)交易日的成交額不足1000億港元，日均成交額在1100億港元左右，港股市場(chǎng)作為一個(gè)開(kāi)放的離岸市場(chǎng)，如今正面臨流動(dòng)性大幅下滑的窘境。
眾所周知，港股以更低的上市門(mén)檻、更高的IPO效率以及更豐富的融資手段仍然吸引著(zhù)大陸企業(yè)“前仆后繼”，山西也不乏折戟A股IPO轉戰港交所的企業(yè)?！吧轿骷备劢凰鲜泄拘纬扇缃竦木置?，除了香港資本市場(chǎng)受整個(gè)大環(huán)境影響表現“不如意”之外，也與自身經(jīng)營(yíng)不無(wú)關(guān)系。
所以，對于企業(yè)來(lái)說(shuō)上市只是一個(gè)開(kāi)始，能否真正利用好港交所這個(gè)市場(chǎng)，為企業(yè)發(fā)展提供更好的助力，還是要企業(yè)憑實(shí)力說(shuō)話(huà)，這就應了那句老話(huà)“打鐵還需自身硬”
