中國資本市場(chǎng)對外開(kāi)放結出豐碩成果
歷經(jīng)三十年內地企業(yè)赴港上市已達1400余家
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香港成為中國企業(yè)首選境外上市地，中國企業(yè)也成為香港市場(chǎng)的中堅力量。自1993年，青島啤酒率先在港發(fā)行H股，打開(kāi)了內地企業(yè)在港上市序幕，截至2023年7月，在港上市的中國企業(yè)已達到1400余家。
記者 周芬棉
三十多年前中國資本市場(chǎng)初建，上市公司數量寥寥。
三十多年后，逾5000家上市公司在科技創(chuàng )新、吸納就業(yè)、穩定經(jīng)濟等方面發(fā)揮著(zhù)“壓艙石”作用。而且有越來(lái)越多的內地企業(yè)在許多國家和地區上市。其中，香港成為中國企業(yè)首選境外上市地，中國企業(yè)也成為香港市場(chǎng)的中堅力量。自1993年，青島啤酒率先在港發(fā)行H股，打開(kāi)了內地企業(yè)在港上市序幕，截至2023年7月，在港上市的中國企業(yè)已達到1400余家。
隨著(zhù)資本市場(chǎng)不斷開(kāi)放，中國企業(yè)境外上市的日益增多，也結出豐碩的成果。
走上法治化規范化之路
內地企業(yè)赴境外上市，走的是法治化規范化之路。
據中銀律師事務(wù)所律師劉曉宇介紹，早在1994年和1997年，國務(wù)院就分別出臺了《國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定》《國務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強在境外發(fā)行股票和上市管理的通知》，針對境外上市監管提出具體要求。
據證監會(huì )有關(guān)負責人介紹，為適應時(shí)代發(fā)展，2021年3月，中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于依法從嚴打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》提出，修改國務(wù)院關(guān)于股份有限公司境外募集股份及上市的特別規定，明確境內行業(yè)主管和監管部門(mén)職責，加強跨部門(mén)監管協(xié)同。依據新證券法，經(jīng)國務(wù)院批準，證監會(huì )于2023年2月17日發(fā)布《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》，完善境外發(fā)行上市制度；完善監管制度，加強監管協(xié)同；增加制度包容性，深化對外開(kāi)放。
現如今，內地企業(yè)赴境外上市已非自行探索，而是日益走向了法治化、規范化之路。
據證監會(huì )副主席李超在H股30周年志慶活動(dòng)上披露，截至2023年7月，在港上市的中國企業(yè)已經(jīng)達到1400余家，在香港市場(chǎng)的上市公司數量、市值、成交量占比分別超過(guò)了五成、七成和八成。香港成為中國企業(yè)首選境外上市地，中國企業(yè)也成為香港市場(chǎng)的中堅力量。
北京海潤天睿律師事務(wù)所高級合伙人王肖東律師說(shuō)，中國內地企業(yè)境外上市地，除了香港、美國和新加坡之外，還主要集中在瑞士、加拿大、英國，德國、澳大利亞、法國、韓國、日本等地。由于一些上市公司是經(jīng)過(guò)在海外注冊空殼公司搭橋上市，所以總的家數、規模統計尚不太準確，但根據公開(kāi)報道及信息來(lái)看，香港、美國、新加坡是內地企業(yè)境外上市最為集中的地區。
在《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》開(kāi)始實(shí)施以后，內地企業(yè)赴境外上市要向中國證監會(huì )報備，并且要經(jīng)過(guò)有關(guān)機構的涉密性審查。
全球投資者享中國紅利
境外上市帶來(lái)的利益是多方面的。
李超說(shuō)，隨著(zhù)內地企業(yè)在港上市序幕拉開(kāi)，大批金融機構、資金、人才集聚香港，為香港逐漸成為全球領(lǐng)先的國際金融中心提供了堅定支撐，也為中國經(jīng)濟和企業(yè)現代化發(fā)展注入強大動(dòng)力，具有重要里程碑意義。兩地資本市場(chǎng)風(fēng)雨同舟、攜手并進(jìn)，經(jīng)受住了亞洲金融風(fēng)暴、國際金融危機等困難挑戰，取得一系列令世界矚目的成就。
李超說(shuō)，早期中國企業(yè)赴港上市，正值內地建立社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟初期，在證券法制、財務(wù)會(huì )計制度、公司治理等多方面為內地資本市場(chǎng)建設提供了非常有益的借鑒，為企業(yè)全球配置資源提供了重要驅動(dòng)力，也為全球投資者分享中國經(jīng)濟發(fā)展紅利創(chuàng )造了良好機遇。
隨后創(chuàng )設的滬深港通機制，打造了資本市場(chǎng)雙向開(kāi)放的成功典范。李超說(shuō)，2014年、2016年“滬港通”“深港通”相繼開(kāi)通，創(chuàng )造了跨境證券投資新模式，是“一國兩制”在資本市場(chǎng)領(lǐng)域的創(chuàng )造性實(shí)踐，受到境內外投資者的廣泛歡迎和認可。滬深港通開(kāi)通以來(lái)，持續擴大標的品種范圍，優(yōu)化交易結算安排，截至7月底，分別為內地和香港市場(chǎng)帶來(lái)1.95萬(wàn)億元、2.34萬(wàn)億元增量資金，持倉市值占比分別達到3.3%和6.7%，對于吸引和便利境外長(cháng)期資金入市、促進(jìn)A股市場(chǎng)深化基礎制度改革、改善香港市場(chǎng)流動(dòng)性發(fā)揮了重要積極作用。
兩地務(wù)實(shí)合作上新臺階
內地與香港之間的產(chǎn)品機構合作，也推動(dòng)兩地務(wù)實(shí)合作更上新臺階。
李超說(shuō)，香港集聚全球資本、技術(shù)、信息、智慧，內地金融機構從香港走向世界，產(chǎn)品開(kāi)放從香港先行先試。截至7月底，內地有近80家證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機構在港設立子公司。隨著(zhù)ETF互聯(lián)互通、跨境理財通、香港A50股指期貨陸續推出，QFII／RQFII(合格境外機構投資者/人民幣合格境外機構投資者)制度規則落地和完善，香港逐步成為中西資本融匯之地。
中國資本市場(chǎng)開(kāi)放從來(lái)不僅僅是“走出去”，還有“引進(jìn)來(lái)”，不是單項，而是全方位的。
王肖東說(shuō)，雖然，目前尚無(wú)外國或者境外公司在中國上市，但通過(guò)第三方平臺查詢(xún)到，有180余家中外合資企業(yè)在中國上市，這些中外合資企業(yè)本質(zhì)上雖然屬于內地企業(yè)，但其控股股東、大股東均屬于外資。
外資進(jìn)入中國也不僅僅是控股參股一條通道。國際投資者通過(guò)“滬港通”“深港通”“債券通”參與人民幣資產(chǎn)配置，境外主體通過(guò)陸港通和QFII、RQFII投資境內股票市場(chǎng)，也能分享內地企業(yè)的紅利。
目前，外商獨資的證券公司摩根大通證券(中國)有限公司，是外資100%控股的。今年5月份新成立的渣打證券(中國)有限公司，也是外資渣打銀行100%控股的。
在公募基金方面，目前已有多家外商獨資公募基金管理公司，如摩根士丹利華鑫、貝萊德、泰達宏利、路博邁、富達、施羅德基金、上投摩根基金等。
期貨公司方面，目前外資全資的是摩根大通期貨。
李超說(shuō)，當前，世界政治經(jīng)濟形勢錯綜復雜，全球經(jīng)濟面臨較大下行壓力，國內經(jīng)濟發(fā)展也面臨一些挑戰。但應當看到，依托超大規模市場(chǎng)優(yōu)勢和強大抵御風(fēng)險沖擊能力，中國經(jīng)濟長(cháng)期向好的基本面沒(méi)有改變，中國經(jīng)濟發(fā)展潛力仍然巨大。中國證監會(huì )正堅定不移深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，推動(dòng)股票發(fā)行注冊制改革走深走實(shí)，加快打造規范、透明、開(kāi)放、有活力、有韌性的資本市場(chǎng)。
據李超透露，內地與香港資本市場(chǎng)協(xié)同發(fā)展、優(yōu)勢互補。在新時(shí)代新征程中，證監會(huì )將一如既往貫徹落實(shí)黨中央、國務(wù)院決策部署，不斷推動(dòng)兩地資本市場(chǎng)深化務(wù)實(shí)合作。一是發(fā)揮香港支持中國企業(yè)融資的國際平臺作用，推動(dòng)形成更加透明、高效、順暢的境外上市監管協(xié)調機制，持續暢通內地企業(yè)境外上市渠道，推出更多有代表性的“綠燈”案例。二是優(yōu)化完善互聯(lián)互通機制，推動(dòng)引入大宗交易機制、REITs(不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金)等更多產(chǎn)品納入標的，進(jìn)一步便利境外中長(cháng)期資金入市。三是加大兩地產(chǎn)品雙向開(kāi)放力度，支持香港推出國債期貨等產(chǎn)品，豐富離岸市場(chǎng)風(fēng)險管理工具，鞏固提升香港風(fēng)險管理中心地位。
