新華社北京2月21日電 題：打開(kāi)資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放新局面——解讀境外上市備案管理相關(guān)制度規則
新華社記者劉羽佳
近日，證監會(huì )發(fā)布了《境內企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及相關(guān)配套監管指引。證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人及相關(guān)領(lǐng)域專(zhuān)家普遍認為，此次境外上市備案管理相關(guān)制度規則的發(fā)布，是我國資本市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放邁出的堅實(shí)步伐，也是適應企業(yè)境外上市融資新形勢新要求下的必然之舉。
為境外上市提供更透明高效可預期的制度環(huán)境
證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，此次管理試行辦法和配套監管指引的出臺，是對早期境外上市融資相關(guān)制度的進(jìn)一步優(yōu)化。相比此前的制度規則，有以下幾方面變化值得關(guān)注：
一是補齊監管空白和短板。新規對境內企業(yè)直接和間接境外發(fā)行上市活動(dòng)統一實(shí)施監管。同時(shí)，新規建立了境內監管協(xié)調機制，完善了跨境證券監管合作安排，使得企業(yè)境外發(fā)行和上市行為進(jìn)一步規范化。
二是完善負面清單制度。新規按照最小、必要原則，聚焦重大境內合規問(wèn)題，完善不得境外發(fā)行上市的情形，把應由投資者自主判斷的事項交給市場(chǎng)，不對境外上市額外設置門(mén)檻和條件。
三是科學(xué)劃定監管范圍。新規進(jìn)一步明確境外上市的認定標準，遵循實(shí)質(zhì)重于形式的原則合理界定，在減少監管盲區的同時(shí)避免監管泛化。
四是細化備案程序要求。新規充分考慮境外融資實(shí)踐，區分境外發(fā)行上市的不同類(lèi)型，差異化設置備案要求，減輕企業(yè)備案負擔。加強備案流程與境外實(shí)踐的銜接，完善境外分次發(fā)行等境外常見(jiàn)融資行為的備案程序，避免影響企業(yè)融資效率。
中信證券董事長(cháng)張佑君認為，新規將讓企業(yè)在境外發(fā)行上市過(guò)程有據可依，有利于增強制度的確定性，強化市場(chǎng)主體的合規意識，也有利于明確市場(chǎng)預期，保護投資者合法權益。
統籌好發(fā)展與安全
證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，境外上市備案管理將統籌發(fā)展與安全，注重放管結合，依法依規精減簡(jiǎn)化、完善監管、優(yōu)化服務(wù)。
在“放”的方面，備案管理對不符合資本對外開(kāi)放實(shí)際和市場(chǎng)需要的限制，能放開(kāi)的堅決放開(kāi)，能取消的一概取消。與現行行政許可相比，備案材料更加聚焦合規性，也更為精簡(jiǎn)。企業(yè)境外再融資為發(fā)行上市實(shí)施完畢后備案，便于企業(yè)利用時(shí)間窗口完成發(fā)行。
在“管”的方面，備案管理將堅持依法監管、科學(xué)監管、適度監管，實(shí)現境內證券監管既不“缺位”，也不“越位”和“錯位”，強化境內外監管協(xié)同，壓實(shí)發(fā)行人、中介機構責任；保持對跨境違法行為“零容忍”，加強與境外監管機構溝通協(xié)作，嚴厲打擊欺詐發(fā)行、財務(wù)造假等嚴重違法行為，讓違法者付出代價(jià)，共同保護投資者合法權益。
在“服”的方面，備案管理將積極借鑒境內上市監管的有關(guān)做法，建立備案溝通機制，提高備案效率，避免企業(yè)和中介機構為拿到一個(gè)意見(jiàn)、安排一次訪(fǎng)談多頭跑和反復跑。同時(shí)，證監會(huì )將通過(guò)跨部門(mén)監管協(xié)調機制，主動(dòng)與有關(guān)主管部門(mén)溝通協(xié)調或征求意見(jiàn)，加強政策銜接和監管協(xié)同。
該負責人說(shuō)，境外上市監管制度規則立足于現行監管實(shí)踐，著(zhù)力提升透明度和規范化、便利化水平，以制度促規范、以規范促發(fā)展。更好發(fā)揮法治穩預期、利長(cháng)遠的作用，推動(dòng)形成良好市場(chǎng)生態(tài)，進(jìn)一步優(yōu)化監管環(huán)境、激發(fā)市場(chǎng)活力、增強發(fā)展信心。
持續穩步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放
境外上市是資本市場(chǎng)對外開(kāi)放的重要組成部分，對支持企業(yè)融入全球化發(fā)展、建設更高水平開(kāi)放型經(jīng)濟新體制、加快構建新發(fā)展格局具有積極意義。
證監會(huì )有關(guān)部門(mén)負責人表示，當前國際環(huán)境深刻變化，不確定因素增多，在此背景下發(fā)布實(shí)施境外上市監管制度規則，進(jìn)一步表明國家統籌發(fā)展與安全、堅持擴大對外開(kāi)放的堅定決心，支持企業(yè)用好兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源的政策導向，為全球投資者共享中國經(jīng)濟發(fā)展紅利提供更多渠道和機遇的愿景目標。
在中金公司首席執行官黃朝暉看來(lái)，此次管理試行辦法和配套監管指引的落地，不僅及時(shí)回應了市場(chǎng)關(guān)切，更是在新形勢與新挑戰下對原有監管制度的進(jìn)一步完善、優(yōu)化和升級，從明確備案要求、加強監管協(xié)同、明確法律責任、增強制度包容性等多個(gè)維度，作出了更為完善和系統的規范。
“新規堅持問(wèn)題導向，有針對性地填補了境外上市監管空白和制度短板，將境外上市活動(dòng)全面納入監管，堅持‘放管服’，也明確了監管紅線(xiàn)?！敝袊ù髮W(xué)法與經(jīng)濟學(xué)研究院院長(cháng)李曙光表示，新規的出臺，彰顯了堅持對外開(kāi)放基本國策的決心信心，夯實(shí)了境外上市監管的制度基礎，為企業(yè)境外上市提供了市場(chǎng)化、法治化、國際化的制度環(huán)境。
據悉，證監會(huì )將會(huì )同有關(guān)部門(mén)加強調研分析和跟蹤評估，不斷將好經(jīng)驗好做法轉化為更加完善的制度安排，并適時(shí)推動(dòng)將管理試行辦法上升為行政法規，構建系統完備的境外上市監管法規制度體系，持續穩步推進(jìn)資本市場(chǎng)制度型開(kāi)放，以高水平開(kāi)放推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。
